維穩資金面 央行一周內接連釋放流動性

　  12月18日，人民銀行以利率招標方式開展2000億元逆回購操作。其中，7天逆回購500億元，中標利率為2.50%，與上期持平；14天逆回購1500億元，中標利率為2.65%，較此前下降5個基點。

　　維穩年末金融市場流動性，央行已經連續出招。12月16日，央行已開展3000億元1年期MLF操作。而針對此次重啟14天逆回購以及中標利率下行，業內人士普遍認為，此舉再次表明了央行確保金融體系跨年流動性合理充裕的意圖，也意在避免逆回購操作利率期限利差加大。展望未來，央行在最近有再次投放不同期限流動性的可能。也有機構預期，下一次降準也可能在2019年底或2020年初到來。

　　近期21天和1個月的跨年資金利率大幅上行，跨元旦資金需求較為旺盛。交通銀行金融研究中心分析稱，央行公開市場操作的期限特征已表明央行“呵護”市場流動性穩健跨年的態度。近期公開市場主要的到期壓力MLF已在12月16日全額對沖并凈投放140億。18日重啟逆回購凈投放2000億流動性，可降低跨年資金利率，并在很大程度上避免市場流動性年末出現結構性緊張。

　　中信證券研究所副所長明明表示，本次重啟14天逆回購并下調操作利率是跟隨11月7天逆回購利率下調5個基點的同步操作，維持央行逆回購操作利率期限利差在15個基點。

　　中國人民銀行日前召開會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，會議指出，堅持穩健的貨幣政策要靈活適度。加強逆周期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。注重以改革的辦法疏通貨幣政策傳導機制，進一步降低民營小微企業社會融資成本，提高貨幣政策的效果。業內人士表示，2020年的貨幣政策將進一步強化逆周期調節，也會更突出靈活性，預調微調力度將有所加大。

　　展望未來，交通銀行金融研究中心也稱，年末央行靈活適度的偏松調節，也可能旨在為2020年初配合專項債發行及其他宏觀政策共同發力打基礎。

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