央行持續出手開展大規模逆回購

北京時間11月7日凌晨，在英雄聯盟2021全球總決賽（S11）中，中國大陸賽區（LPL）的電競俱樂部EDG以3：2戰勝衛冕冠軍DK戰隊。這場比賽也成功“破圈”，有3.5億人在B站觀看總決賽，超7.1億人閱讀微博話題“7號的EDG”，其中11.5萬人參與了該話題的討論。

　　11月8日開盤，電競概念股應聲大漲，天神娛樂一字漲停，截至當日收盤，順網科技大漲7.17%、電魂網絡大漲4.89%、華立科技大漲4.07%。

　　作為新興領域，中國電競產業一方面潛力巨大，另一方面則面臨著參與者魚龍混雜的局面。那么，在這個蓬勃發展的明星行業里，究竟哪些企業是濫竽充數的“南郭先生”？

　　富二代“供血”電競升溫

　　根據海通證券研報，從產業鏈劃分，電競產業的上游主要為內容授權，包括電競游戲研發和游戲運營等；中游環節主要是賽事執行和內容制作，其中，賽事執行包括電競綜合服務平臺、電競場館等，內容制作包括賽事內容制作和衍生內容制作等；下游主要為內容傳播，涵蓋電視渠道、電競媒體、網絡直播等。

　　而電競產業最核心的參與者——俱樂部，卻不是產業鏈的主要盈利方。“這與體育賽事類似，俱樂部就是參賽者，收入主要來源于游戲版權方的補貼、道具分成、賽事獎金、自己展開的商業活動等，但大部分俱樂部目前還處于虧損狀態。”電競行業從業者鄭征宇告訴《證券日報》記者。

　　中國頭部電競俱樂部之所以能快速“出圈”，很大程度來自于富二代們的“輸血”。比如此次奪冠的EDG俱樂部，其創始人朱一航是地產企業合生創展創始人、原董事局主席朱孟依之子。EDG奪冠前，珠江投資（廣東珠江投資股份有限公司）的官方微博曾喊話稱，奪冠送每個隊員一套房。天眼查App顯示，珠江投資的實際控制人是朱一航的胞弟朱偉航。

　　此外，曾于2018年奪得LPL賽區首個S賽冠軍的IG俱樂部，背后則站著萬達集團董事長王健林之子王思聰；前蘇寧控股集團董事長張近東之子張康陽掌舵的蘇寧易購，組建了SNG俱樂部；OMG俱樂部背后是雛鷹農牧控股股東、實控人侯建芳之子侯閣亭；港澳著名企業家何鴻燊之子何猷君創立了V5俱樂部；華鼎股份創始人丁爾民之子丁駿創立了VG俱樂部。

　　一位資深電競主持人告訴記者：“在受到關注前，大多數電競選手一個月的工資約為1500元，比賽期間有的贊助商不包吃住，這些參賽選手有時甚至還會住在網吧。富二代們的入局不僅改善了電競選手的待遇，也在一定程度上擴展了中國電競的知名度。”

　　“含競量”虛實難辨

　　“隨著電競產業蓬勃發展，其已不僅是富二代們的游戲，大部分核心俱樂部歸屬于一些大集團的電競事業部，比如B站、TT語音、李寧等。”某電競俱樂部平臺公司VP對記者表示，同時產業鏈上下游公司也隨之壯大，一些獨角獸公司已初具規模。

　　英雄體育VSPN董事長應書嶺對《證券日報》記者表示：“2013年前后，我意識到電競（特別是移動電競）的時代即將到來，當時公司（英雄互娛）啟動了移動電競品類的游戲。2016年，我們成立英雄體育VSPN。目前，其已成為全球領先的電競運營商，以電競賽事和泛娛樂內容制作運營為核心，提供電競商業化、電競綜合體運營、電競潮流文化IP運營等服務。”

　　鄭征宇表示：“電競全產業鏈只有幾個板塊有機會盈利，一是賽事版權擁有方，也就是游戲開發商，比如騰訊、網易、動視暴雪等；二是流量平臺，通過電競內容獲取大量用戶關注，然后銷售廣告或觀眾打賞實現盈利；三是執行供應商，通過承辦執行賽事盈利。”目前尚未有以電競為主業的企業上市，大部分相關上市公司都是參與了其中一環。

　　電競游戲研發端的產業規模已經突破千億元。中國游戲產業年會披露的數據顯示，2020年中國電競游戲市場實際銷售收入1365.57億元，同比增長44.16%；中國電競游戲用戶規模達4.88億人，同比增長9.65%。

　　“電競賽事是游戲產品留住用戶、延長生命最關鍵的一步，而資本市場中大部分‘電競概念股’也是貼合了電競游戲的內容。”一位券商分析師對《證券日報》記者表示，例如，電魂網絡旗下“夢三國”IP入選亞運會電競項目。

　　但需要注意的是，電競概念股中的“含競量”虛實難辨。

　　順網科技在2021年半年報中提及電競相關內容時表示，公司優勢技術產品主要在大規模計算機裸金屬集群管理、云內容更新管理、計算機安全管理等領域，這些技術主要應用于從線下到線上的公共上網服務場所(包括但不限于電競館、電競酒店、學校計算機房等)及互聯網技術平臺。據悉，該公司已與如家酒店集團共同簽署戰略合作協議，雙方圍繞電競酒店主題，將潮流元素、電競服務及云技術深度融合。

　　而號稱“電競驅動游戲”的天神娛樂，也在2021年半年報中表示，公司將旗下棋牌游戲產品全面接入WCAA云電競平臺，創新打造“棋牌+電競”商業模式。同時，公司還計劃打造國內首個全民休閑游戲電競平臺“PK.NOW!”。9月23日，天神娛樂在回復投資者提問時表示，“PK.NOW!”目前還處于測試階段。

　　“電競游戲其實非常有限，主要就是頭部幾款，比如《英雄聯盟》《Dota》《爐石傳說》《守望先鋒》等。電競產業仍處于初期階段，中尾部企業并沒有成熟、穩定的收入來源。”某上市公司董秘對《證券日報》記者表示。

　　艾媒咨詢CEO張毅對《證券日報》記者表示，目前中國的電競產業還處于起跑階段。隨著中國移動端游戲的職業化發展不斷成熟，其用戶規模將進一步擴大，移動電競將成為電競行業的重要增長點。

編輯：張雨婷 責編： 編審：蒲勇 監制：鄧曙光