上汽集團是最被市場低估的龍頭轉型？

汽車信息網6月24日訊 在經過2020年一汽車板塊的瘋狂上飆之后，資本市場上涌現了不少的汽車明星，從比亞迪到北汽藍谷、小康股份等等。但是上汽集團作為汽車板塊當之無愧的龍頭，股價一直波動不大。其實之前在資本市場一直是以最成功的合資企業出現的上汽，現在隨著上汽自主板塊的不斷重構和拓展，市場在對上汽這樣一個企業進行重估。這也是市場對于上汽集團正在重新認知的一個過程。

在上汽自主板塊方面榮威+R標+智己完善布局，電動智能變革加速。這也是資本市場對上汽重新估值的重要基本面。華西證券更是給出了一個非常簡單直接的評價：龍頭全面轉型，低估凸顯價值。 

作為汽車市場的龍頭，上汽在過去一年的動作非常之大。無論是自主板塊還是合資板塊都進行了革新式的調整。自主板塊方面，與阿里巴巴聯手的智己，獨立出來的R品牌，都是在不斷地向上突破中高層的天花板。在合資品牌方面，上汽大眾ID系列的全面電動化攻勢，還有上汽奧迪穩定發展，都成為目前上汽被無數券商認為是被市場低估的原因。

基本面良好 

其實從數據來看，目前上汽集團并沒有很多人預估的那么糟糕。上汽集團 2021 年 5 月產銷量分別為392,586/406,735輛，同比分別-13.77%/-14.02%，環比4月分別-5.72%/-3.05%。其中比較給力的上汽乘用車，5月產銷量分別為53,185/53000 輛，同比分別+21.23%/+1.42%，環比4月分別-0.73%/-2.03%，同比去年大增。

而合資板塊依舊相對比較低迷，尤其是上汽大眾，5月產銷量分別為 108120/110000輛，同比分別為-20.68%/-16.03%，環比4月分別為-1.43%/+1.57%。上汽通用5月產銷量分別為81196/80350輛，同比分別為-37.43%/-40.99%，環 比 分 別 為+7.24%/-0.33% ；上汽通用五菱5月產銷量分別為113478/125000輛，同比分別為-0.15%/+2.46%；環比4月分別為-17.54%/- 7.20%。

5月上汽海外零售銷量4.4萬輛，同比增長175.1%，海外市場表現良好。上汽集團5月終端零售銷量 超50萬輛。 

到目前為止的銷量表現，上汽集團還是相對比較平穩的。至于上汽大眾，隨著ID4等車型產能爬坡，以及行業層面周期向上，上汽大眾非常有希望在很短的時間之內觸底反彈。上汽通用五菱、上汽通用、上汽乘用車也將會持續改善，從而帶動整體銷量復蘇。

同時上汽奧迪首款產品還將于2022年初上市，對上汽集團的增量非常可。上汽集團力爭在2021年實現整車銷售617萬輛左右，同比增長10.2%。從目前的情況來看，還是相對有希望的。

全產業鏈技術積累

當然，之所以上汽集團的自主板塊可以不斷地裂變出包括知己、R品牌等等全面開花的結果，還是有技術積累打底的。就是上汽乘用車擁有多家技術研發公司。 

上汽集團以純電+氫燃料電池乘用車雙線并進，并以獨立子公司開放模式運作。在純電技術方面，上汽的捷能科技打造包含電池、電機、電控在內的三電系統以及油電混合動力系統的集成開發，這也是目前上汽在純電方面技術供給的主力軍。 

在氫燃料電池方面，上汽擁有捷氫科技。目前研發人員占比 65％以上，研究生以上學歷占比 70％以上，掌握從電堆核心零部件開發（雙極板、膜電極）、電堆集成、燃料電池系統 集成到動力系統集成、整車集成的完全正向開發能力，以燃料電池堆、燃料電池系統和燃料電池儲氫系統為核心產品，目前已經率先搭載在上汽大通 MAXUS EUNIQ 7 多用途車上實現量產。

還有上汽聯創電子以未來智能電動化時代電動轉向系統（EPS）為核心方向，打破國外巨頭技術壟斷，并成功投入產業化使用。 

上汽集團同步開發包括三元鋰電池、磷酸鐵鋰 電池以及固態電池在內的多種電池技術，電池設計平臺化，模組式生產，保證安全性和兼容性以及生產的高效率。電池運營方面，上汽不僅開發高效充電技術，實現5min突破100km+續航；還布局換電平臺建設，針對B端/C端不同需求開發不同的車電分離模式。 

在智能化領域，上汽以開發云-管-端一體化全棧式解決方案為未來方向。上汽收購武漢中海庭數據有限公司，利用自身成熟廣泛的車輛運營布局高精度地圖領域發展，直接對標 L4 級別車路協同技術開發，同時利用實車+仿真測試反向提升 L2/L3 級別算法開發能力。

零束開發全套核心軟件算法，對以數據為核心的 SOA 軟件平臺、中央集中式電子電氣架構和軟件 OTA 等方面進行對應內容開發，打通全域，布局 L2/L3 級別單車智能。上汽投資 Momenta、聯合 Mobileye、華為、英偉達、阿里、騰訊等軟硬件、互聯網領域頭部企業，加速智能化汽車產業鏈的整體規模化形成。

總體來說，以目前資本市場的主流觀點來看，上汽集團是一家最被低谷的龍頭轉型企業。隨著跟著消息炒作的小康股份、北汽藍谷等等公司的股價起飛。上汽集團隨著市場認知對其的逐漸改變，也在等待一個爆發期。

編輯： 責編： 編審： 監制：